رویای رنگ باخته شاهزاده

رویای  رنگ باخته شاهزاده

کیث جانسون منبع: فارن پالیسی : چند روز پیش عربستان بالاخره شرایط عرضه بخشی از سهام آرامکو یعنی سودده‌ترین شرکت جهان را اعلام کرد اما میزان عرضه سهام و رقم ارزش‌گذاری این شرکت پایین‌تر از حدی است که محمد بن سلمان مدت‌ها به آن امید داشت و وعده آن را به او داده بودند. روزهای یکشنبه و دوشنبه، مقامات عربستان نشست‌ها با سرمایه‌گذاران آسیایی، اروپایی و آمریکایی را لغو کردند و مشخص شد در نهایت عرضه سهام «جواهر» عربستان، یک فرآیند داخلی است و سهام آن تقریبا به‌طور کامل به سرمایه‌گذاران عربستانی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری در عربستان، خاورمیانه و کشورهایی نظیر چین و روسیه فروخته خواهد شد. اکنون به‌نظر می‌رسد تحقق برنامه‌های جاه‌طلبانه محمد بن سلمان برای قطع ارتباط و وابستگی اقتصاد عربستان به نفت یعنی مبنای برنامه «افق ۲۰۳۰» که در سال ۲۰۱۶ اعلام شده بود و نیز جذب سرمایه‌گذاران خارجی برای آوردن صدها میلیارد دلار پول به عربستان به خطر افتاده است.

پنجشنبه 30 آبان 1398 ساعت 2:20

به گزارش شبکه خبری بانک و بیمه "بینا" به نقل از دنیای اقتصاد 

رویای  رنگ باخته شاهزاده

نخستین سوال این است که قرار بود عرضه اولیه سهام شرکت آرامکو «مادر» تمامی عرضه‌های اولیه باشد، اما چه رخ داد که شرایط تغییر کرد؟ سال ۲۰۱۶ هنگامی که محمد بن سلمان برای نخستین بار از قصد خود برای عرضه بخشی از سهام شرکت نفتی دولتی آرامکو سخن گفت، مقامات عربستان و برخی بانک‌ های سرمایه ‌گذاری هیجان‌زده شدند. در آن زمان برخی پیش‌بینی می‌کردند این غول نفتی ۱۰ هزار میلیارد دلار ارزش‌گذاری شود. در این سال‌ها محمد بن سلمان از عرضه ۵ درصد سهام شرکت صحبت می‌کرد و اگر شرکت دو هزار میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌شد ۱۰۰ میلیارد دلار نصیب عربستان می‌شد و قرار بود از این پول برای اجرای برنامه‌های مربوط به متنوع کردن اقتصاد طبق برنامه جامع افق ۲۰۳۰ استفاده شود.

حالا مشخص شده هم میزان بسیار کمتری از سهام شرکت یادشده عرضه می‌شود و هم رقم ارزش‌گذاری شرکت پایین‌تر از حدی است که بن‌سلمان تصور می‌کرد. روز یکشنبه مقامات عربستان شرایط عرضه اولیه را که یازدهم ماه آینده میلادی انجام خواهد شد، اعلام کردند. میزان عرضه ۵/ ۱ درصد و قیمت هر سهم بین ۳۰ تا ۳۲ ریال عربستان، یعنی بین ۸ دلار تا ۵۲/ ۸ دلار است. این بدان معناست که آرامکو بین ۶/ ۱ تا ۷/ ۱ هزار میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده است. با آنکه هنوز هم آرامکو ارزشمندترین شرکت جهان است. اما رقم ارزش‌گذاری بسیار پایین‌تر از انتظار بن‌سلمان است و یک نکته مهم دیگر این است که رقم کنونی ارزش‌گذاری از دید برخی سرمایه‌گذاران بین‌المللی بالاست.

سوال دیگر این است که چرا رقم ارزش‌گذاری که از سوی مقامات عربستان اعلام شده، بالاتر از پیشنهاد بانک‌های سرمایه‌گذاری و انتظار سرمایه‌گذاران خارجی بود؟ کل برنامه عرضه اولیه سهام آرامکو با هدف کسب منابع مالی و اجرای برنامه افق ۲۰۳۰ از طریق این منابع تدوین شده بود. سرمایه‌گذاران بین‌المللی برای بی‌رغبت بودن به خرید سهام شرکت آرامکو دلایل مختلف دارند. پس از به قتل رسیدن خبرنگار روزنامه واشنگتن‌پست یعنی جمال خاشقجی در سال گذشته به‌دست عوامل دولت عربستان، همکاری تجاری با این دولت امر چندان پذیرفته‌ای محسوب نمی‌شود.

اما غیر از این مورد، رقم ارزش‌گذاری سهام شرکت آرامکو یک دلیل فقدان تمایل سرمایه‌گذاران خارجی به خرید سهام این شرکت است. سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ مایل بودند ارزش شرکت آرامکو بین ۲/ ۱ تا ۵/ ۱ هزار میلیارد دلار تعیین شود، نه رقمی که در نهایت دولت عربستان اعلام کرد. واقعیت این است که سرمایه‌گذاران مایلند قیمت‌ها در سطحی باشد که پس از خرید سهام، سود نصیب‌شان شود. اما با توجه به ضعف اقتصاد جهان، ثابت ماندن قیمت نفت و به‌ویژه به دلیل تداوم تنش‌های تجاری بین چین و آمریکا که سبب کاهش نرخ رشد اقتصاد جهان شده است، بسیاری از سرمایه‌گذاران نمی‌توانستند مطمئن باشند خرید سهام شرکت آرامکو در قیمتی که از نظر ایشان بالاست سودی نصیب‌شان خواهد کرد.

سومین سوال این است که آیا قیمت سهام، تنها دلیل بی‌رغبتی سرمایه‌گذاران بین‌المللی به حضور در فرآیند عرضه اولیه بوده است؟ در پاسخ باید گفت نه، کاملا. سرمایه‌گذاری در صنعت نفت در کل و به‌ویژه سرمایه‌گذاری در سهام شرکت آرامکو ریسک‌های مختلفی به همراه دارد، در نتیجه از اشتیاق سرمایه‌گذاران کاسته شد. هر شرکتی که قصد عرضه اولیه سهام خود را دارد به توضیح افق فعالیت‌های خود، وضعیت مالی و ریسک‌هایی که با آنها مواجه است می‌پردازد. در مورد شرکت آرامکو، ریسک‌ها متعدد و بسیار واقعی هستند. آرامکو درباره میزان نفتی که تولید می‌کند یا میزان سرمایه‌گذاری در توسعه میادین جدید تصمیم‌گیری نمی‌کند؛ بلکه دولت عربستان در این زمینه‌ها تصمیم می‌گیرد. همچنین شرکت آرامکو باید میزان بالایی مازاد ظرفیت تولید داشته باشد. این وضعیت، هزینه‌ساز است، اما به دولت عربستان برتری ژئوپلیتیک می‌دهد. به این ترتیب شرکت آرامکو تصمیم‌هایی می‌گیرد که برای دولت عربستان مفید است، اما لزوما برای سرمایه‌گذاران این شرکت مفید نیست.

از سوی دیگر تنش در روابط بین عربستان و ایران هنوز شدید است. در ماه سپتامبر تاسیسات شرکت آرامکو مورد حمله موشکی و پهپادی قرار گرفت و ظرفیت تولید نفت این شرکت به نصف کاهش یافت. همچنین چندی پیش نفتکش‌های عربستان مورد حمله قرار گرفتند. از سوی دیگر شرکت آرامکو به آسیب‌پذیری سیستم‌های اطلاعاتی‌اش در برابر حملات سایبری اعتراف کرده است. درباره افق تقاضا برای نفت و قیمت این ماده خام هیچ اطمینانی وجود ندارد. با آنکه آرامکو معتقد است حداقل طی یک دهه آینده تقاضای جهان برای نفت رشد مطلوب خواهد داشت، اما درباره صحت این پیش‌بینی قطعیتی وجود ندارد. رشد استفاده از خودروهای برقی و تمرکز بر مبارزه با تغییرات آب و هوایی جهان دو عاملی هستند که سبب کند شدن رشد تقاضا برای نفت خواهند شد.

سوال چهارم این است که تحولات روزهای گذشته چه اثراتی بر برنامه‌های جاه‌طلبانه عربستان در حوزه اصلاحات اقتصادی و کاهش وابستگی به نفت خواهد داشت؟ عربستان امیدوار بود از محل عرضه اولیه سهام شرکت آرامکو بتواند پروژه‌هایی برای کاهش وابستگی اقتصاد به نفت اجرا کند. با آنکه عرضه سهم آرامکو حدود ۲۵ میلیارد دلار درآمد نصیب عربستان می‌کند اما این رقم در مقایسه با رقمی که بن‌سلمان امیدوار بود کسب شود یا پولی که در سال‌های ۲۰۱۷ تا ۲۰۱۹ او به زور از ثروتمندان عربستان گرفت، یعنی بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار، بسیار کمتر است.

برای تحقق برنامه افق ۲۰۳۰ بن‌سلمان باید سرمایه‌گذاران بین‌المللی را به حضور در این کشور متقاعد کند. این در حالی است که سرمایه‌گذاری خارجی در عربستان هنوز به رقمی که چند سال پیش مشاهده شد نرسیده است. نکته دیگر که بسیار نگران‌کننده است، اینکه فقدان تمایل به سرمایه‌گذاری در شرکت آرامکو که شرکتی بسیار سودده است، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خارجی در ابعاد وسیع‌تر به حضور در عربستان تمایل چندانی ندارند. عربستان به مقادیر بسیار بالای پول نیاز دارد و این در حالی است که قیمت نفت که بین سال‌های ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۴، صد دلار یا بالاتر بود، به محدوده ۶۰ دلار در هر بشکه کاهش یافته است. در نتیجه وضعیت بودجه عربستان مناسب نیست. در مقابل، هزینه‌های دولت بالاست و یک دلیل عجله برای عرضه سهام شرکت آرامکو همین نیاز است.

این مطلب برایم مفید است
0 نفر این پست را پسندیده اند

ثبت نظر

ارسال

نمایش‌

جایزه کتاب برتر مالی اسلامی به «وکالت در بانکداری بدون ربا» رسید

جایزه کتاب برتر در زمینه مالی اسلامی به «وکالت در بانکداری بدون ربا» رسید همچنین چهارمین جایزه مالی اسلامی به علی صالح‌آبادی، مدیرعامل بانک توسعه صادرات و رئیس انجمن مالی اسلامی ایران، اهدا شد.

  • 72

ادامه رشد شاخص‌های تالار شیشه‌ای

شاخص بورس روز جاری با رشد ۱۵۲۴ واحدی در پایان معاملات به ۳۲۰ هزار و ۱۹۴ واحد رسید.

  • 85

روش‌های دریافت رمز دوم پویا در بانک‌پاسارگاد

جهت جلوگیری از سوء استفاده کلاهبرداران و افزایش امنیت در پرداخت‌های اینترنتی مبتنی بر کارت، مشتریان بانک‌پاسارگادازطریق سامانه‌های بانکداری الکترونیک نسبت به فعال‌سازی ودریافت رمز دوم پویااقدام کنند.

  • 79

پنج سال دیگر جنگ در یمن ۲۹ میلیارد دلار هزینه امدادی دارد

یک گروه امداد بین‌المللی اعلام کرد، ادامه جنگ یمن برای پنج سال دیگر تا ۲۹ میلیارد دلار هزینه بر جای خواهد گذاشت البته اگر کمک‌های بشردوستانه به همین سطح ارائه شود که خود این هزینه بیش از کل بودجه سالانه این سازمان برای کل جهان است.

  • 63

اصلاح دو بند از دستورالعمل نحوه تعیین خسارت بیمه شخص ثالث

شورای عالی بیمه دستورالعمل نحوه تعیین خسارت موضوع تبصره‌های ۳ و ۴ ماده ۸ قانون بیمه اجباری خسارت وارد شده به شخص ثالث در اثر حوادث ناشی از وسایل نقلیه را اصلاح کرد.

  • 68

اصلاح دو بند از دستورالعمل نحوه تعیین خسارت بیمه شخص ثالث

شورای عالی بیمه دستورالعمل نحوه تعیین خسارت موضوع تبصره‌های ۳ و ۴ ماده ۸ قانون بیمه اجباری خسارت وارد شده به شخص ثالث در اثر حوادث ناشی از وسایل نقلیه را اصلاح کرد.

  • 78

صادرات ۳۱۵ میلیون دلار محصولات کشاورزی و غذایی ایران به اوراسیا

مدیرکل دفتر توسعه صادرات وزارت جهاد کشاورزی گفت: سال گذشته ۴۰۵ هزار تن محصولات کشاورزی و غذایی به ارزش ۳۱۵ میلیون دلار، از ایران به اتحادیه اوراسیا صادر شده است.

  • 64

صادرات ۳۱۵ میلیون دلار محصولات کشاورزی و غذایی ایران به اوراسیا

مدیرکل دفتر توسعه صادرات وزارت جهاد کشاورزی گفت: سال گذشته ۴۰۵ هزار تن محصولات کشاورزی و غذایی به ارزش ۳۱۵ میلیون دلار، از ایران به اتحادیه اوراسیا صادر شده است.

  • 69

نصب «۶۰» ساده تر شد

راه اندازی «اپلیکیشن ۶۰» بانک ملی ایران بیش از پیش ساده شد.

  • 123

پرداخت بالغ بر ۶۲۷ هزارمیلیاردریال تسهیلات عقود اسلامی دربانک ملی

بانک ملی ایران بیش از ۶۲۷ هزار میلیارد ریال تسهیلات در قالب عقود اسلامی از ابتدای سال جاری تا پایان مهرماه پرداخت کرده است.

  • 78

پرداخت بالغ بر ۶۲۷ هزارمیلیاردریال تسهیلات عقود اسلامی دربانک ملی

بانک ملی ایران بیش از ۶۲۷ هزار میلیارد ریال تسهیلات در قالب عقود اسلامی از ابتدای سال جاری تا پایان مهرماه پرداخت کرده است.

  • 84

تولید یک کالای تحریمی در دانشگاه شریف

مدیر دفتر ارتباط با صنعت دانشگاه شریف از دستیابی به دانش فنی تولید چسب شیشه خودرو خبر داد و گفت: این یک نمونه از روشهای موفق همکاری دانشگاه شریف با صنعت است.

  • 69

تولید یک کالای تحریمی در دانشگاه شریف

مدیر دفتر ارتباط با صنعت دانشگاه شریف از دستیابی به دانش فنی تولید چسب شیشه خودرو خبر داد و گفت: این یک نمونه از روشهای موفق همکاری دانشگاه شریف با صنعت است.

  • 73

تکذیب نرخ ۱۱ هزار تومانی دلار در لایحه بودجه ۹۹

رئیس کل بانک مرکزی اخبار منتشره درباره تعیین نرخ ۱۱ هزار تومان برای دلار در لایحه بودجه ۹۹ را رد کرد.

  • 74

محسن پورکیانی مدیرعامل بیمه البرز شد

انتصاب محسن پورکیانی به عنوان مدیرعامل شرکت سهامی بیمه البرز برای مدت باقی‌مانده از دوره دوساله اعضای هیات‌مدیره آن شرکت، از سوی بیمه مرکزی جمهوری اسلامی ایران بلامانع اعلام شد.

  • 122

ارزش اموال مازاد بانک‌ها ۱۰۰ هزار میلیارد تومان اعلام شد

مدیرکل امور بانکی و بیمه وزارت اقتصاد حجم اموال مازاد بانک‌ها را ۱۰۰ هزار میلیارد تومان اعلام کرد.

  • 72

اروپا به دنبال توسعه ارز دیجیتال

یکی از اعضای هیات مدیره بانک مرکزی اروپا اعلام کرد این بانک در حال مطالعه روی ارزهای دیجیتال است.

  • 70

اروپا به دنبال توسعه ارز دیجیتال

یکی از اعضای هیات مدیره بانک مرکزی اروپا اعلام کرد این بانک در حال مطالعه روی ارزهای دیجیتال است.

  • 64

قیمت سکه طرح جدید ۱۰ آذر ۹۸ به ۴ میلیون و ۴۱۵ هزار تومان رسید

قیمت هر قطعه سکه تمام بهار آزادی طرح جدید، امروز یکشنبه ۱۰ آذر ۹۸، به ۴ میلیون و ۴۱۵ هزار تومان رسید

  • 67

قیمت سکه طرح جدید ۱۰ آذر ۹۸ به ۴ میلیون و ۴۱۵ هزار تومان رسید

قیمت هر قطعه سکه تمام بهار آزادی طرح جدید، امروز یکشنبه ۱۰ آذر ۹۸، به ۴ میلیون و ۴۱۵ هزار تومان رسید

  • 71