Fa En جمعه 2 فروردین 1398 ساعت 20 و 5 دقیقه

4- مشخصات اختیار معامله‌های سهام

4-1- نوع قرارداد
اختیار معامله‌ها براساس نحوه اعمال به دو دسته تقسیم می‌شوند : اختیار معامله‌ آمریکایی و اختیار معامله اروپایی
اختیار معامله آمریکایی :
این نوع اختیار معامله در هر زمانی از طول دوره خود قابل اعمال است و خریدار می‌تواند هر زمان که مناسب تشخیص داد  (تا قبل از تاریخ انقضاء ) اختیار معامله را اعمال نماید .
اختیار معامله اروپایی :
اختیار معامله اروپایی تنها در تاریخ انقضاء قابل اعمال می‌باشد  . لذا خریدار در طول دوره نمی‌تواند آن را اعمال نماید و بین فروش اختیار معامله یا انتظار تا تاریخ انقضاء باید یکی را انتخاب نماید .

4-2- حجم قرارداد
هر قرارداد اختیار معامله استاندارد شامل100 اختیار معامله یک واحدی می‌باشد  . بنابراین اگر سرمایه‌گذار یک اختیار معامله بخرد ، در واقع این اختیار معامله نمایانگر اختیار خرید یا فروش100 سهم می‌باشد  . اگر یک سهامدار افزاش سرمایه دهد یا سود سهمی اعلام نماید ، در تعداد سهام استاندارد قرارداد استثنایی رخ می‌دهد  . در این صورت تعداد سهم‌هایی که توسط قرارداد استاندارد مشخص می‌شوند ، با توجه به تغییر سرمایه در شرکت تعدیل می‌شوند ، به عنوان مثال اگر شرکتی15 درصد سود سهمی اعلام کند ، تعداد سهم‌های قرارداد از100 به115 سهم تغییر پیدا می‌کند  . به علاوه قیمت اعمال نیز  (8697/0=15/1÷1 ) تعدیل شده وبه نزدیکترین یک هشتم قیمت سابقش  (875/0 ) گرد می‌شود .

4-3- تاریخ انقضاء[11]
یکی از الفاظی که برای توصیف اختیار معامله سهام استفاده می‌شود ، ماه انقضاء تاریخ اختیار معامله است  . بنابراین یک اختیار خرید ژانویه شرکت IBM عبارت است از : اختیار معامله‌ای برای خرید سهام این شرکت با تاریخ انقضاء ژانویه  . زمان دقیق تاریخ انقضاء عبارت است از : ساعت59/10 دقیقه بعدازظهر سومین شنبه ماه انقضاء  . بنابراین آخرین روزی که اختیار معامله‌ می‌تواند داد و ستد شود ، عبارت است از : سومین جمعه ماه انقضاء .
اگر سرمایه‌گذار می‌خواهد اختیار معامله‌ خود را اعمال کند ، باید حداکثر تا ساعت30/4 دقیقه بعدازظهر سومین جمعه ماه انقضاء به کارگزار خود اطلاع دهد  . کارگزار نیز تا ساعت59/10 دقیقه بعدازظهر روز بعد فرصت دارد که کار برگ را پر کند و به بورس اطلاع دهد که اختیار معامله اعمال شده است .

4-4- قیمت‌های مورد توافق[12]
در بازارهای اختیار معامله خارج از بورس  OTC  قدیم ، قیمت اعمال اختیار معامله معمولاً همان قیمت سهام در زمان فروش اختیار معامله بود  . اما در بازارهای سازمان‌یافته جدید ، قیمت‌های اعمال استاندارد شده‌اند  . بورس قیمت‌های اعمال را برای اختیار معامله‌هایی که در بورس قابل داد و ستد هستند ، تعیین می‌کند  . قیمت‌های اعمال معمولاً 5/2دلار ، 5دلار یا10 دلار با قیمت سهام فاصله دارند  . قاعده کلی بورس بر این است که فاصله قیمت اعمال با قیمت سهام اگر قیمت سهام زیر25 دلار باشد5/2 دلار ، اگر بین25 تا200 دلار باشد5 دلار ، و اگر قیمت سهام بالای200 دلار باشد این فاصله به10 دلار می‌رسد برای اختیار معامله‌های شاخص ، این فاصله5 دلار است  . البته در صورتی که بورس احساس کند باید حجم بیشتری از معاملات را جذب کند ، از این قواعد سرپیچی می‌کند .

4-5- شرایط پذیرش اختیار معاملات در بورس[13]
بورس اختیار معامله دارایی‌هایی که اختیار معامله در مورد آنها قابل اجراست را مشخص می‌سازد  . در مورد اختیار معامله سهام ، شرایط پذیرش بورس ، سهام قابل قبول برای اختیار معامله را محدود می‌سازد  . شرایط بورس اختیار معامله شیکاگو  CBOE  درمورد سهام قابل قبول برای اختیار معامله به قرار زیر می‌باشد :

الف‌ـ شرکت بایستی قبل از کسر موارد غیرعادی ، حداقل یک میلیون دلار در24 ماهه گذشته سوددهی داشته باشد و هیچ کوتاهی در انجام تعهدات12 ماهه گذشته خود نباید داشته باشد.
ب‌ـ شرکت بایستی حداقل6000سهامدار داشته باشد .
ج‌ـ حداقل7 میلیون سهم باید متعلق به سهامدارانی باشد که در داخل شرکت نیستند .
د‌ـ سهام باید در شش ماهه گذشته به قیمت حداقل10 دلار معامله شده باشد .
ه‌ـ حجم معاملات سهام در12 ماهه گذشته باید حداقل4/2 میلیون سهم باشد .

ثبت نظر

ارسال